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鋅鋁價格在高位震蕩
2016-11-24
【四川德豐鋁材】11月,國內鋅礦緊縮預計將逐漸傳導至冶煉廠。目前來看,海外大型礦企幾乎均按照年度產量計劃進行,前期預計的全球鋅礦缺口仍存。嘉能可blackstar露天礦的關閉使得市場鋅礦持續(xù)寬松的預期有所轉變，據BMOCapitalMarkets基本和貴金屬交易部門董事TaiWong說由于部分止損單被觸發(fā)，引起新的買入，加上因LME年會開幕大部份市場人士都因出席該活動而離場，因此買盤作用被放大。國內鋅礦供給將因進口鋅礦同比大幅下滑而較去年同期減少,一是由于國內環(huán)保壓力產量增幅受限,二是由于進口鋅礦仍維持低位。而目前隨著冬儲臨近,冶煉企業(yè)庫存增長不如去年同期,11月北方小礦停產,或將有冶煉廠因為缺礦問題而檢修減產。
云南馳宏鋅鍺股份有限公司全資子公司呼倫貝爾馳宏礦業(yè)有限公司投資建設的14萬噸鋅/年、6萬噸鉛/年冶煉項目已于近期完成調試運行，達到預定可使用狀態(tài)。這個已在前期預期中，目前鋅礦仍是制約冶煉產能的重要因素。
目前了解需求仍然向好,需求或現淡季不淡,從而支撐鋅價。中國10月官方制造業(yè)PMI回升至51.2，好于預期的50.3和前值的50.4。其中新訂單、生產指數也繼續(xù)回升，但新出口訂單和進口分項卻雙雙回落至50榮枯線之下。中國10月財新制造業(yè)PMI大漲至51.2，遠超預期和前值的50.1。數據向好也有國內基礎商品的價格上漲的原因，而人民幣貶值但但中國出口狀況依然乏力，也體現外需仍然較弱。
同時目前在產量增加的情況下庫存仍然下滑也說明需求尚可,無論是SHFE的交易所庫存,還是現貨庫存,均呈下滑態(tài)勢。11月1日上期所鋅期貨庫存減少520噸至87956噸。加上目前大部分下游企業(yè)仍維持零庫存和低庫存,當訂單來臨生產需求上升時,勢必需要購買鋅錠支撐鋅價。
后期隨著冬儲需求增加,加工費預計仍將回落,冶煉廠或將有可能維持低利潤一段時間,而滬鋅價格下跌空間則較難打開。目前滬倫比走高,進口窗口即將打開,部分生產商或將考慮進口少量進口礦補充生產,但因今年比價倒掛,使用進口礦的生產商實際綜合加工費或將偏低,因此隨著后期加工費的走低,將考慮鋅價支撐區(qū)間的上移。
據smm,LMEWEEK上中國的情況是全場焦點。麥格理的大宗商品研究負責人ColinHamilton稱鋅價或許已超越基本面，約有140萬噸鋅堆放在非交易所倉庫中。CRU在年初預計中國以外的非倉單庫存略低于100萬噸，并估計今年有25萬噸交易所之外的鋅庫存已流入市場。
操作建議:
持有前期推薦期鋅多單
國內鋁價偏強主要由于成本上升和物流問題鋁錠到貨量少,現貨市場緊張，但情況有所好轉，昨日鋁價有所回落。
目前庫存回升，據SMM，截止至10月31日國內電解鋁社會庫存環(huán)比增加2.3萬噸，一是在途鋁錠陸續(xù)到貨，進口鋁錠的小幅增長。上海地區(qū)9.1萬噸，無錫6.7萬噸，杭州1.5萬噸，鞏義0.7萬噸，南海6.8萬噸，五地合計24.8萬噸環(huán)比上周四增加2.3萬噸。
成本端方面,煤炭和氧化鋁價格上漲帶動電解鋁價格上揚。在國內成本端大幅上漲的同時,國外成本端變動不大,原油回落，因而國外鋁價偏弱,進口套利窗口在10月下旬打開,預計后期將有進口電解鋁補充市場。同時,低庫存底倉單,可能使得鋁價處于物流一旦出現問題,鋁價就易漲難跌的情況中,而進口套利的打開則對鋁價有一定的壓制。
俄羅斯鋁業(yè)聯合公司表示，公司1-9月鋁產量較上年同期增加1.2%，至276萬噸；第三季度鋁產量為92萬噸。全球范圍鋁產量仍處于擴張中。
神火新疆出產的鋁錠獲交易所批準，可交割貨源增加，注冊倉單有望增加。
據smm,全球最大鐵礦石生產商力拓(RioTinto)表示，與中國鋁業(yè)簽訂非約束性協(xié)議，向對方出售幾內亞西芒都項目的馀下股權。有關協(xié)議就將來的正式協(xié)議定下原則性條款，目標在6個月內簽訂正式協(xié)議。
操作建議:
目前鋁價處于庫存?zhèn)}單極度低位，且下有成本支撐區(qū)間上移，前期由于煤炭價格上漲和物流問題，鋁價強勢。但后期隨著物流問題逐漸解決，鋁價強支撐又將減弱。產品產量仍在繼續(xù)增加，可交割產品回升，多頭建議注意平倉。
